Y Combinator ha presentado su primera clase acelerada para 2025, colocando las stablecoins y la tecnología de pagos en el centro de un nuevo impulso cripto que el reconocido inversor de semillas de Silicon Valley sostiene ayudará a los fundadores a navegar un panorama regulatorio estadounidense en transformación y un mercado de pagos on-chain en expansión.
El movimiento marca un giro estratégico para el acelerador de 20 años y responde a una pregunta fundamental que ha acosado al sector de capital de riesgo durante la última desaceleración de activos digitales: ¿hacia dónde va cripto? La respuesta de Y Combinator es pagos, específicamente stablecoins ancladas al dólar que hacen más económico y rápido el movimiento de valor entre fronteras y plataformas de software. Según un informe de MSN, la nueva cohorte incluye tres startups construyendo infraestructura de stablecoins o billeteras, junto con compañías adicionales abordando infraestructura Web3 y herramientas de cumplimiento normativo.
Y Combinator, históricamente conocido por apuestas tempranas en gigantes como Airbnb, Dropbox y Coinbase, está utilizando su cohorte 2025 para señalar confianza en que la siguiente ola de adopción cripto será transaccional en lugar de puramente especulativa. Las stablecoins procesaron un volumen on-chain estimado de 27.6 billones de dólares durante 2024, aproximadamente 7.7 por ciento más que Visa y Mastercard combinadas, después de que la oferta total de tokens denominados en dólares se expandiera 59 por ciento en el mismo período. Con Washington aún debatiendo una moneda digital del banco central estadounidense (CBDC), los socios de capital de riesgo del acelerador sostienen que los tokens respaldados por dólares emitidos por el sector privado están llenando el vacío de política pública.
«Las stablecoins han evolucionado de experimento a infraestructura cotidiana,» afirmó un memo de inversión de Y Combinator distribuido a fundadores este mes, según una persona que revisó el documento. «Nuestro enfoque en 2025 es ayudar a los constructores a cerrar la brecha entre las infraestructuras cripto y las experiencias de pago que los consumidores ya entienden.»
La última cohorte de Y Combinator llega mientras el acelerador celebra su vigésimo aniversario. El ejecutivo en jefe Garry Tan comunicó recientemente a los exalumnos que el programa ha creado «más de 800 millones de dólares en valor de mercado» desde 2005, un logro construido sobre el éxito de más de 4,000 compañías en su cartera. Cripto ha jugado un papel desproporcionado en esa cifra. Coinbase, admitida al programa en 2012 con apenas dos empleados, es ahora el intercambio más grande de EE.UU. por activos bajo custodia y maneja miles de millones de dólares en flujos vinculados a fondos cotizados en bolsa de Bitcoin. Protocol Labs, otro graduado, diseñó el Sistema de Archivos Interplanetario (IPFS) e implementó posteriormente Filecoin, cuyo token tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 1.7 mil millones de dólares.
El renovado interés del acelerador en pagos sigue a un período de dos años turbulento para los activos digitales. Una cadena de insolvencias en 2022, el colapso de principales intercambios, y una aplicación más rigurosa de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. enfriaron la financiación de capital de riesgo para tokens especulativos. Al mismo tiempo, la inflación macroeconómica y tasas de interés más altas hicieron los activos anclados al dólar más atractivos para consumidores y tesoreros en mercados emergentes. Las órdenes ejecutivas de la Casa Blanca dirigiendo a agencias federales a estudiar CBDCs remodelaron aún más el conjunto de oportunidades: mientras los legisladores pesan una alternativa estatal, los emisores privados han competido por suministrar dinero programable respaldado por dólares que pueda liquidarse instantáneamente sobre blockchains.
En ese contexto, Y Combinator ha apostado por tres temas principales:
• Procesadores de stablecoins listos para comerciantes. Una startup en la cohorte de invierno está construyendo una API que permite a plataformas de comercio electrónico liquidar órdenes estadounidenses en USDC o USDT mientras pagan a vendedores en el extranjero en depósitos bancarios locales en minutos.
• Billeteras de consumo disfrazadas de aplicaciones «FinTech lite». Una segunda compañía ofrece cuentas denominadas en dólares para trabajadores de la economía informal en América Latina, abstrayendo la jerga cripto mientras utiliza infraestructuras on-chain bajo la cubierta.
• Herramientas de cumplimiento y tesorería. Un tercer participante está desarrollando software analítico que ayuda a los emisores de stablecoins a monitorear reservas en tiempo real y generar certificaciones para reguladores.
Los socios del programa sostienen que esas apuestas reflejan lecciones de los primeros años de Coinbase. «Vimos cómo la eliminación de la custodia y los gastos de cumplimiento permitieron que Brian Armstrong se enfocara en el producto,» dijo un mentor a los fundadores durante una sesión de inicio en línea esta semana. «Los pagos seguirán el mismo camino: quien abstraiga la complejidad de los blockchains ganará.»
La huella expansiva de las stablecoins respalda esa tesis. Los datos de la industria muestran que más del 80 por ciento de las transacciones de finanzas descentralizadas en 2024 involucraron un token anclado al dólar, aumentando desde 50 por ciento en 2022. Las compañías de remesas en Nigeria, Argentina y las Filipinas ahora cotizan comisiones tan bajas como 50 puntos base para transferencias de dólares estadounidenses liquidadas sobre redes de stablecoins, una décima parte del costo de los corredores tradicionales. Incluso antiguos críticos de cripto en Wall Street han comenzado a experimentar: múltiples bancos de inversión divulgaron proyectos piloto utilizando depósitos tokenizados el trimestre pasado.
La estructura de Y Combinator le permite capitalizar rápidamente estas tendencias. Cada startup en la cohorte 2025 recibirá un cheque de semilla inicial de 500,000 dólares a cambio de una participación accionaria estándar, más 12 semanas de orientación en producto y recaudación de fondos. El Demo Day, programado para abril de 2025 en San Francisco, dará a los fundadores la oportunidad de presentarse ante más de 1,000 inversores. Los organizadores afirman que el evento incluirá sesiones dedicadas a pagos, identidad y cumplimiento.
Notablemente ausentes de la alineación de este año están los proyectos centrados en tokens no fungibles (NFTs) o juegos para ganar, áreas candentes durante la última corrida alcista. Los socios atribuyen el cambio tanto a datos de mercado como a claridad regulatoria. Mientras los NFTs siguen siendo coleccionables sin regulación, muchas ventas de tokens se tratan cada vez más como ofertas de valores, aumentando las barreras de entrada. Los pagos, en contraste, se benefician de marcos de transmisores de dinero más claros y un cuerpo creciente de estatutos de stablecoins a nivel estatal.
Análisis y perspectivas
El giro de Y Combinator ilustra qué tan rápidamente el capital de riesgo puede adaptarse cuando una pila tecnológica madura. Hace una década, el acelerador respalda Coinbase para simplificar la compra de Bitcoin; hoy apuesta que las tuberías en sí, los blockchains manejando valor fiduciario, representan un mercado direccionable más grande. Si las stablecoins continúan superando las redes de tarjetas en volumen, la presión aumentará sobre los procesadores de pagos heredados para integrar o competir, potencialmente desencadenando nuevas rondas de consolidación.
Varias preguntas permanecen. El Congreso aún no ha aprobado una ley integral sobre stablecoins, dejando a los emisores dependientes de estatutos estatales y orientación fragmentaria. Mientras tanto, el progreso en una CBDC estadounidense podría frenar el impulso del sector privado si la Reserva Federal opta por un producto minorista. Para las startups en la cohorte de Y Combinator, la agilidad será crítica: deben escalar bases de usuarios mientras sortean una aguja de cumplimiento en rápido cambio.
Sin embargo, el historial del acelerador sugiere que sus apuestas merecen atención. Si incluso una de las tres empresas de stablecoins replica una fracción de la trayectoria de Coinbase, la cohorte 2025 de Y Combinator podría definir la narrativa de pagos para el resto de la década. Para fundadores, inversores y legisladores, el mensaje es claro: la próxima frontera de cripto puede parecer menos un casino especulativo y más una versión mejor y más económica de los sistemas de pago que ya utilizamos.
Fuentes
- https://www.msn.com/en-us/money/smallbusiness/y-combinator-s-new-crypto-batch-focuses-on-stablecoins-and-payments/ar-AA1ALlc9?apiversion=v2&batchservertelemetry=1&domshim=1&noservercache=1&noservertelemetry=1&ocid=finance-verthp-feeds&renderwebcomponents=1&wcseo=1
